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   2月制造业PMI回升明显 本期五金指数继续上扬
            ◎2024/02/28期价格指数评析
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一、第五六三期（2025/02/28）“中国•成都五金机电指数”价格总指数
宏观分析：
    3月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，我国经济景气水平总体有所回升。2月份，随着春节后企业陆续复工复产，生产经营活动加快，三大指数均位于扩张区间。制造业采购经理指数明显回升，为50.2%，比上月上升1.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，比上月上升1.0个百分点。
    2月制造业PMI指数上行1.1个百分点，重返扩张区间，上升幅度明显超过季节性，主要是受两个因素推动。一是节后复工复产，带动市场供需季节性全面回升。二是节后稳增长政策发力显效，推动制造业景气度较快回升。主要是耐用消费品以旧换新等存量政策以及一揽子增量政策继续发挥作用，与此同时，2月基建投资较为活跃，带动大型企业PMI指数大幅上扬（由上月的49.9%升至52.5%），是推升2月制造业PMI指数的主要动力。
    从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数和新订单指数均升至扩张区间，制造业产需明显改善。
    分行业看，重点行业PMI不同程度上升。装备制造业和高技术制造业PMI分别为50.8%和50.9%，比上月上升0.6和1.6个百分点，均位于扩张区间；高耗能行业和消费品行业PMI分别为49.8%和49.9%，比上月上升2.2和0.8个百分点，景气水平均有改善。2月，大型企业PMI重回扩张区间。春节后大型企业复工复产进度较快，景气水平明显回升，大型企业PMI为52.5%，比上月上升2.6个百分点。中小型企业节后生产经营活动恢复相对滞后，景气水平有所回落，中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，比上月下降0.3和0.2个百分点。由于中小型企业更靠近终端市场，这表明当前市场需求不足问题依然比较突出，经济内生增长动能有待进一步提振。中国物流信息中心数据显示，当前反映需求不足的企业占比仍超60%。


   “中国•成都五金机电指数”价格总指数走势
    价格总指数走势：本期（2025/02/28）“中国•成都五金机电指数”（以下简称“五金机电指数”）价格总指数收于110.94点与上期相比上涨0.31，与去年同期112.39相比下跌1.45个百分点。2月份，PMI三大指数均位于扩张区间。由制造业生产指数和非制造业商务活动指数构成的综合PMI产出指数为51.1%，比上月上升1.0个百分点，持续位于扩张区间，表明春节后我国企业生产经营活动恢复发展加快。2月制造业PMI指数重返扩张区间，体现了季节性回升和稳增长政策发力显效的双重作用。在过去10年中，3月制造业PMI指数“8升2降”，存在季节性上行趋势。展望未来，3月制造业PMI指数有望继续保持在扩张区间。一方面，在过去10年中，3月制造业PMI指数存在季节性上行趋势；另一方面，在2月民营企业座谈会召开后，2025年全国两会将明确一系列稳增长政策的数字指标。这些都将提振市场信心。

    两期对比图
    各大类涨跌情况及排名：
    本期组成“中国•成都五金机电价格总指数”的12大类价格指数呈现“9涨3跌0平”的态势。本期涨幅前三类产品是：【电线电缆】类本期指数138.75，上涨1.70个百分点，【安防设备与用品】类本期指数145.19上涨0.68个百分点，【电工电气】类本期指数99.40，上涨0.51个百分点；本期下跌指数前三类产品，是【建筑五金】类本期指数102.21，下跌0.50个百分点，【焊机、焊具和焊材】类本期指数85.76，下跌0.31个百分点，【照明用具】类本期指数95.60，下跌0.11个百分点。